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关于中国金沙业经营模式转型的基本思考
发布日期:2018-8-14

转自:浙江大学金沙研究中心


本文作者:程东跃,浙江大学管理学博士,浙江大学兼职导师。曾任浙江金融租赁公司(现为华融金融租赁公司)总裁、党委书记,交银金融租赁公司总经理、党组成员,广州越秀租赁公司总经理、董事长兼广州越秀金控集团副总经理。现任浙江大学金沙研究中心理事长,中国金沙(西湖)论坛执行主席,中国金沙三十人论坛理事。         


目前,我国的经济发展战略与政策导向,予以了金沙业更大的发展空间。一系列相关产业政策的出台,也对中国金沙业发展带来极大的机遇与挑战。在我们看到中国金沙业近十年迅猛发展的同时,也应客观、冷静地分析业内发展良莠不齐等一系列问题。


一、中国金沙业现行主流经营模式下存在的若干问题的反思


(一)业务模式单一,过度同质化竞争,聚焦价格战,边际收益下滑,两极分化严重。


(二)发展规模与市场渗透率不成正比,大大削弱了金沙对国民经济发展的真实贡献度。据不完全统计,现行金沙业务中,回租业务占比达80%以上,而如此之高的回租比例,大大影响了金沙的市场渗透率。


(三)对实体经济的市场细分信息缺乏深入分析与研究而导致对实体经济“望而生畏”。其中具体包括对行业或产业链的上中下游情况,各类设备、客户端的基本常识以及具体信息。


(四)规模攀比,“规模为王”现象普遍存在。这种状况下引发的问题是:


  • 比规模、拼价格,边际收益下滑;

  • 陷入资本充足率陷阱;

  • 过度同质化竞争必然导致后期发展方向调整;

  • 必然导致风险积聚;

  • “名义租赁物”的过度滥用;

  • 盈利模式单一 ,“重资产”现象极为普遍;

  • 缺乏创新动力,形成“被动式”惯性思维;

  • 缺乏主动的流动性管理。


(五)澳门金莎娱乐手机版从业人员整体素质有待提高,需要“复合型”人才。


(六)建良好基础资产池。对期限管理的重要性认识不足,多元化融资与融资创新成为“空中楼阁”。良好的基础资产池需要以下几个特征:


  • 可变现能力强(流动性);

  • 租赁物的通用性、先进性、保值性和处置空间;

  • 客户情况的了解、穿透性管理(看得见、管的住、穿透式管理,了解最终资金流向、客户的动态情况);

  • 客户集中度。


其中期限管理,对租赁公司而言,主要是负债端与资产端的结构匹配,包括了负债端各期限的资金成本、负债时间如何与租赁合同期限、租金回笼设计及其相对应的现金流进行匹配及收益率安排。


(七)对专业化、综合化经营思路认识不足,忽视专业化与综合化经营的矛盾。


专业化要体现在以下几方面:


  • 投向专业化,行业研究的专业化;

  • 交易模式、租赁产品的多元化和灵活性,切实满足客户的需求;

  • 穿透式运营与管理,对行业及行业产业链各端有深刻理解和分析,在此基础上进行客户梳理分类,发掘各端客户的特点和需求,包括对行业发展的周期性、成长性等分析。在产品组合上提升与行业发展预判及客户真实需求的契合度,实现行业及客户的分类管理;

  • 产业链中各端客户及资产的结构合理分布,实行资产管理的专业化;

  • 准入门槛、评审批流程、风险管理决策、相关制度的专业化;

  • 风险与定价的专业化。


专业化不是简单的讲投向,而是覆盖业务、风控管理、决策链全流程的专业化。综合化经营通常将资产分布在多个行业,有利于风险分散和对宏观经济及各行业的周期性的应对,起到风险对冲,获取市场平均收益率的积极作用。


对投向及租赁资产结构是主动确立、摆布还是被动式地任其形成需要分类对待。综合化经营适用于大型银行系租赁公司和大型第三方租赁公司(通常有强大股东背景)。于大多数租赁公司而言,综合化经营下客观存在以下问题:


  • 公司对宏观经济发展的周期性及政策变化的不确定性了解,通常有滞后性;

  • 对各行业的发展动态的了解与分析,具有较大局限性,不具备也不可能具有对各行业的周期性变动及行业内诸多不确定性有全面,主动深入理解和掌握;

  • 往往采用一套制度、标准、流程、风险管理要求去套用每个行业,容易产生惯性思维和惰性、被动的进行综合化经营;

  • 风险与定价的机械化;

  • 资产管理的复杂性和滞后性;


以上因素综合,在不具备综合化经营条件下,极易积聚风险;不简单的追求形式上的专业化,也不简单否定综合化经营(如银行系租赁公司具备综合化经营条件),做专业化就要做真正的专业化,综合化经营基本适用于银行,尤其是大型商业银行的租赁公司和大型第三方租赁公司。其余的大部分租赁公司的综合化经营基本是被动式,由此形成规模、风险、收益的不均衡。


二、关于中国金沙业经营模式转型的基本思考


主流经营模式:水平式、复制式、翻版传统经营模式


现行中国澳门金莎娱乐手机版主流经营模式为水平式,简单复制式、翻版传统的经营模式。这种状况表现出的是过度同质化竞争,比规模、比速度、拼价格,而结果是需要付出高成本、高风险、微薄的盈利乃至亏损出局的沉重代价。


其特征有:横向模仿、复制翻版、量变(规模)为上、红海、价格战、滚雪球、零和游戏、风险积聚、边际收益下滑。


如何从快速增长转变为高质量发展,对中国金沙业今后的发展思路、经营模式的转型带来前所未有的机遇和挑战,也值得对现行澳门金莎娱乐手机版主流经营模式进行反思。


历史的教训会不会重演


我国最初的经营模式是由日本带来的,日资租赁公司在我国最开始做的就是信贷业务,以回租为主流,这也是上世纪我国租赁业务的主流经营模式。然而,由于行业周期性,以及当时制度问题,出现了大量的逾期和坏账,日系金沙公司纷纷撤离。在这一模式下,中资租赁公司以及整个行业也几经起伏,可见这种主流模式难以健康可持续发展。目前我国金沙业务中,回租仍然是主要业务模式之一,由于历史客观性的存在,中国金沙业目前存在的若干问题,会不会预示着历史的重演,需要时间的考证。


垂直式、穿透式的经营模式


垂直式、穿透式的经营模式,就是在充分研究、分析市场细分的基础上,结合公司自身的优劣进行判断,从而清晰市场(业务)定位,确定目标市场和目标客户。而这种垂直式、穿透式模式下的运营管理的核心就是创造与创新。此外还包括 :


(1)在专业化、特色化和中寻求差异化;


(2)寻求的是质变而不是简单的量变,公司最好的产品就是公司自身,这就是质变。


(3)开辟属于自己的蓝海市场并勇于站在这个市场的先列而不断改进完善;


(4)是一种非零和游戏;


(5)在创新、改进和完善中得到价值链的提升。


垂直式和穿透式经营模式的基本原则是: